12月14日，AIMS荣鹰证券暗示，尽管测度 2025 年寰球利率将延续下落，为黄金创造顺风，但插足新年的远景有些高大。天下黄金协会在周四发布的 2025 年瞻望申报中指出，由于省略情趣主导投资者心思，来岁黄金市集将濒临两种霄壤之别的情况。关联词，要是当今的市集状态抓续下去，其基本情况测度价钱走势相对中性。

　　黄金远景岌岌可危之际，金价已回升至每盎司 2，700 好意思元，年底有望高涨近 30%，创下几十年来的最好涨幅。AIMS荣鹰证券暗示，与客岁同期比较，东说念主们对这种贵金属的心思略有转动。插足 2024 年，投资者很是乐不雅地以为黄金将发达讲求，因为市集还是消化了好意思联储大幅降息的预期。

　　尽管始终保抓鹰派态度，但由于央行需求主导市集，黄金全年流畅创下历史新高。与此同期，亚洲糜费需求在上半年景为黄金的流毒支撑。到了夏令，跟着亚洲需求降温，西方投资者插足市集，在好意思联储启动期待已久的宽松周期之际，黄金以创记载的高点提供了新的支撑。

　　瞻望改日，AIMS荣鹰证券暗示，跟着投资者评估寰球经济的健康状态，黄金市集将愈加阴私。市集对 GDP、收益率和通胀等关键宏不雅变量的共鸣标明黄金在 2025 年将出现正增长，但增长幅度要和煦得多。上行空间可能来自央行需求强于预期，或金融状态赶快恶化导致资金流向优质钞票。违犯，货币战术逆转导致利率上升，可能会带来挑战。

　　AIMS荣鹰证券强调，黄金濒临的主要风险仍是当选总统唐纳德·特朗普省略情的经济战术，包括他为支抓国内制造业而建议的关税，这些战术有可能将寰球经济推入买卖战。更高的买卖关税可能会推高本已刚劲的通胀，从而可能影响好意思联储当今的货币战术态度。市集还是启动缩短对 2025 年降息的预期。好意思国银行预测来岁只会降息两次，而富国银行则预测只会降息一次。在这种布景下，好意思联储的四肢和好意思元的走向将延续成为黄金的流毒驱动要素。但正如畴昔几年所泄露的那样，这两个要素并不是决定黄金发达的惟一要素。违犯，咱们依赖一个更强盛的框架，使咱们简略捕捉黄金需乞降供应统共部门的孝敬。

　　从积极的一面来看，AIMS荣鹰证券以为，投资者应延续密切关爱亚洲糜费者的深嗜，这匡助鼓吹金价创下历史新高，因为好意思联储在 2024 年上半年保管了紧缩性货币战术。本年，亚洲投资者为黄金的发达作念出了孝敬，尤其是在上半年，印度的需求受益于下半年入口关税的缩短。关联词，买卖战的风险近在眉睫。天然影响 2024 年投资需求的谈判要素仍然存在，但黄金可能濒临来自股票和房地产的竞争。

　　终末，黄金的最大支撑起首仍然是央行需求。AIMS荣鹰证券测度，即使速率比连年来有所放缓，列国央行仍将延续购买黄金。央行购买是战术驱动的，因此很难预测，但当今的趋势将延续存在。AIMS荣鹰证券以为，向上 500 吨的需求（大约的始终趋势）仍轻视事迹产生净积极影响，2025 年央行的需求将向上这一水平。

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包袱裁剪：陈平

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